• الرئيسية
• المشهد الاقتصادي

شهدت عملة البيتكوين تراجعًا ملحوظًا مؤخرًا، فبعد أن وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق في أوائل أكتوبر متجاوزةً 126 ألف دولار، انخفضت العملة بشكل حاد لتعود إلى مستوى 100 ألف دولار ثم دخلت لفترة وجيزة في سوق هابطة، يتم تداول العملة المشفرة عند حوالي 103 ألف دولار اعتبارًا من 11 نوفمبر، يعتقد بعض المستثمرين أن هذا الانخفاض يُعزى إلى توقع السوق لتخفيضات أقل في أسعار الفائدة من قِبل الاحتياطي الفيدرالي.

ومع بقاء أقل من شهرين فقط على حلول نهاية عام 2025، فإن سعر البيتكوين لا يزال بعيدًا كل البعد عن المستوى الذي توقعه العديد من الخبراء في وقت سابق من العام، ففي يناير الماضي توقع العديد من المحللين والمستثمرين وصول سعر البيتكوين إلى 200 ألف دولار.

السبب الحقيقي وراء انخفاض البيتكوين

يميل انخفاض أسعار الفائدة إلى أن يكون مؤشرًا صعوديًا لأسهم العملات الرقمية والبيتكوين والتكنولوجيا، لأن انخفاض العوائد يدفع المستثمرين إلى البحث عن عوائد أعلى في الأصول ذات المخاطر العالية، ومع ذلك، يعتقد الاستراتيجيون في بنك سيتي جروب أن أحد الأسباب الرئيسية وراء انخفاض البيتكوين هو انخفاض السيولة في الاقتصاد، ويمكن ملاحظة ذلك من خلال الاحتياطيات المصرفية التي يحتفظ بها البنك الاحتياطي الفيدرالي والحساب العام لوزارة الخزانة الأميركية، والذي يتم الاحتفاظ به في البنك الاحتياطي ويُحتسب كالتزام في الميزانية العمومية للبنك المركزي.

يمكن للمستثمرين اعتبار الحساب العام لوزارة الخزانة الأمريكية بمثابة الحساب الجاري الحكومي الذي يُمكنه إرسال واستقبال المدفوعات من البنوك التجارية، يمتلك شركاء البنوك حسابات لدى الاحتياطي الفيدرالي، حيث يحتفظون بأموال لتلبية احتياجاتهم اليومية من السيولة، كما يُمكنهم الحصول على فوائد من الاحتياطي الفيدرالي على هذه الأموال، الآن، يرتبط الحساب العام لوزارة الخزانة الأمريكية واحتياطيات البنوك ارتباطًا عكسيًا لأن الحساب العام لوزارة الخزانة الأمريكية يُعد التزامًا في الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي، لذلك إذا ارتفع الحساب العام لوزارة الخزانة الأمريكية، تنخفض احتياطيات البنوك عادةً لأن أموال الحساب العام لوزارة الخزانة الأمريكية تأتي أساسًا من البنوك.

هناك عامل آخر يؤثر على احتياطيات البنوك وهو التشديد الكمي، حيث خفّض الاحتياطي الفيدرالي ميزانيته العمومية بترك السندات تستحق دون إعادة استثمار عائداتها، هذا يُستنزف المال من الاقتصاد.

ولكن قد يؤدي عاملان إلى استقرار الاحتياطيات أو حتى انتعاشها، أعلن الاحتياطي الفيدرالي أنه سيتوقف عن تقليص ميزانيته العمومية في ديسمبر، لأن احتياطيات البنوك عند أو بالقرب مما يعتقد أنه مستويات "وافرة"، إذا انخفضت احتياطيات البنوك بشكل كبير فقد يرتفع الطلب على السيولة مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة على الإقراض قصير الأجل لليلة واحدة، وهو سيناريو حدث في عام 2019 وأجبر الاحتياطي الفيدرالي على ضخ السيولة في الاقتصاد.

بالإضافة إلى ذلك، أدى رفع سقف الدين في وقت مبكر من عام 2025 إلى استنزاف احتياطيات الدولة مؤقتًا، مما أجبر وزارة الخزانة على إعادة بناء حسابها، مما ساهم في انخفاض احتياطيات البنوك.

ميل البيتكوين إلى تحقيق إنجازات بطولية في أواخر العام

يشتهر البيتكوين بتحقيق أداء قوي في الربع الأخير من العام، في الواقع، إذا نظرنا إلى عوائد البيتكوين التاريخية خلال الفترة 2013 – 2024 نجد أن متوسط ​​الأداء في الربع الأخير من العام كان مكسبًا بنسبة 85%، يُعد الربع الرابع من العام بلا منازع أفضل ربع سنوي للبيتكوين.

في بعض السنوات، حقق البيتكوين أداءً مذهلاً في نهاية العام، على سبيل المثال: في عام 2020 ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 168% في الربع الأخير من العام، وفي عام 2017 ارتفعت قيمة البيتكوين بشكل هائل بنسبة 215%، وإذا كنتَ على استعداد للثقة بالبيانات من عام 2013 فإن البيتكوين قد حقق نجاحًا باهرًا محققًا عائدًا مذهلاً بنسبة 480%.

بمجرد التعمق في البيانات الإحصائية، يمكنك أن ترى بالضبط متى تبدأ الأمور في التحسن بالنسبة للبيتكوين، عادةً ما يُحقق البيتكوين أداءً مذهلاً في شهري أكتوبر ونوفمبر، لدرجة أن بعض متداولي العملات الرقمية يُطلقون على أكتوبر اسم "Uptober".

مع ذلك، يُصنف شهر نوفمبر كأفضل شهر في السنة للبيتكوين بمتوسط ​​عائد 46% خلال الفترة 2013 -2024 ويأتي أكتوبر في المرتبة الثانية بمتوسط ​​عائد 22%.

بمعنى آخر، إذا كنتَ قد خاب أملك من الأداء الضعيف للبيتكوين في أغسطس وسبتمبر، فهذا ببساطة يتبع النمط التاريخي، وقد لا يكون هناك أي داعٍ للقلق، تاريخيًا، لطالما قدّمت عملة البيتكوين أداءً يتراوح بين المتوسط ​​والسيء خلال شهري أغسطس وسبتمبر، إلا إنه سيُحقق انتصاراته الباهرة في أواخر الموسم عند الحاجة.

إلى أين يتجه البيتكوين؟

في السيناريو الأكثر ترجيحًا، سيشهد البيتكوين موجة ارتفاع أخرى من الارتفاعات الشهيرة في نهاية العام، تمامًا كما حدث في عام 2021، وهذا يعني أن العملة قد تشهد ارتفاعًا بنسبة 25%، وهو ما يكفي لدفعه إلى ما فوق مستوى 140 ألف دولار في عام 2025.

ولكن ماذا سيحدث حينها؟ عادةً ما يتبع البيتكوين دورة ازدهار وانكماش مدتها أربع سنوات، ووفقًا لجميع المؤشرات، نقترب جدًا من نهاية الدورة الحالية، لقد مرّ الآن 17 شهرًا منذ آخر عملية انقسام للبيتكوين.

إذا ارتفعت أسعار البيتكوين بالفعل خلال الفترة القليلة القادمة، فقد تكون نهاية هذا الارتفاع مفاجئة أكثر بكثير مما يتوقعه الكثيرون حاليًا، إذا كنت تشتري بيتكوين الآن فعليك أن تكون مستعدًا لتقبل تقلبات كبيرة في المستقبل.